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平台公司发展新思路及存在风险

一、政府赋予平台公司新使命、新定位

2018年3月，国家发展改革委发布《关于实施2018年推进新型城镇化建设重任务的通知》，要求剥离地方投融资平台公司征服政府融资职能，向市场化经营转型，继续依法承接政府公益项目，平台公司作为独立的市场主体，要在承接公益性项目的同时实现盈利，维持公司的正常运转和发展，决定了其经营内容不能仅限于公益性的基础设施建设领域，而应结合盈利项目，拓展经营渠道，发挥公有制经济主导地位，更加深入地参与到地方经济及民生建设中来。相应地，平台公司的职能也应从单一的“代融资、代建设、代还款”，发展成为涵盖多种民生项目，覆盖生产、建设、运营整体环节，统筹规划区域产品和服务，全面服务地方发展。

二、平台公司发展的创新思路和方向

（一）重“质”轻“量”

“大项目、大投资”已经成为过去，更加智能化、市场化、规范化、高效率的城市基础设施建设将成为主流。针对建设施工项目深入进行项目建设方案设计，包括项目的建设规模与产品方案、环境影响问题、节能节水、项目建成投产及生产经营的组织机构与人力资源配置、投资性估算、融资分析、财务分析、各类评价等，选取与本地区经济发展和人民生活水平提高密切相关的精品项目。

（二）根据国家调控方向、聚焦重点发展领域选择投资项目

平台公司可以通过有效运营手段实现优质资源和优质项目的经济融合，同时也能穿凿更多社会价值，助力地方社会经济发展。

（三）建立行之有效的运营模式，盘活存量固有资产

通过出租闲置存量资产、合并、重组子公司、对外投资、企业托管等手段完成企业闲置资源的重新配置，来实现增加收入、有效降低维护成本、提高企业的管理效力和能力，降低企业风险等目的。

（四）拓展和延伸城市运营和服务的产业链，成为区域产品和服务的规划者和运营者

依靠创新驱动，不断调整转型发展思路，从构建现代化经济体系上寻找新的突破口，重点在拓展和延伸城市运营和服务的产业链上下功夫，朝着打造城市产业生态圈的方向努力，最终发挥号称是资源运作平台和产业投资引领的作用，唯有此融资平台才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

三、平台公司运营过程中的法律风险及管控

（一）对外投资的风险及防范

1. 标的公司存在未知的或有负债，如标的公司对外偿债，将影响受让股权的价值。

2.“零对价”股权存在风险概率大，股权受让中的风险点和问题比较多，如转让的股权是否具有完全、合法的处分权，是否已履行法定程序、获得相关授权或者批准等，其中容易被忽略的事标的公司和或有负债。“或有债务”不仅包括已经约定的条件或允诺的责任，带条件成就时，就可能发生的或有债务，如担保债务，而且包括局有偶发性的，不可能在会计报表上有所记载的或有债务，如产品质量债务等。

3. 股权运营中法律风险，目前平台公司对外投的总体风险为对所投资公司是空的情形较为严重。根据所投资企业的股权比列，存在不同类别的风险，第一类，是参股而不控股的企业，其风险在于大股东一股独大，参与运营能力较弱。第二类，是对于控股企业，其风险在于内部风险控制。

防范措施：在对外股权并购时，应有针对性地对标的公司的或有债务进行询问或调查，受让协议中列明出售方的保证清单，受让协议中列明出让方的保证清单。受让方通过保证清单确保自己获得预期的收购对象，确保所承担的责任等不利因素限于合同明确约定之部分及锁定风险。协议中预留部分股权受让款，在一定期间内如承担了或有债务，则用预留的款项承担。对于股权运营过程中，我们应通过积极行使知情权、行使好选人用人权、加强监督等股东权利维护自身合法权益。

（二）对外融资的风险及防范

（1）当前政府平台公司融资风险表现形式有两种，第一是到期无法履约支付的风险，第二是财务杠杆过大的风险。风险的产生主要是因为平台公司资产负债率居高不下；资产质量不高，基建项目资产投资回收期较长，且大部分醒目资金平衡机制难以落实，资产的流动性和收益性均严重不足；财务状况存在不确定性，易影响企业评级而造成的信用风险。

防范措施：充分结合国家有关政策及平台公司优势，实现市场化融资，一、通过重组整合发展提高自身经营能力，根据“同业合并、精简高效”的原则进行重组整合，发挥各业务板块之间的协调，如通过合并平台公司，通过强强联合、优势互补，充分发挥规模经济效应，实现融资能力的提升。以业务为导向。二、对外融资须科学决策及结构化安排，需根据平台公司发展的不同阶段一级项目投资的不同、进度灵活选择最优融资方案。三、创新方式，实现多元化融资，平台公司要在夯实资产后抓紧重新开战信用评级工作。充分利用企业债券、公司债券、信托计划、保险资金、产业基金、新型股权融资等多种方式融资，扩大融资比重。